В чем преимущества таких акций?
Помимо стабильного дохода в виде дивидендов, привилегированные акции предоставляют акционерам и другие преимущества:
- Право на получение доли в уставном капитале при ликвидации компании;
- Возможность конвертации ценных бумаг в обыкновенные акции - "голосование";
- Возможность участвовать в управлении обществом путем голосования при ликвидации акционерного общества, реорганизации и реорганизации общества, если это предусмотрено уставом.
Ликвидационная стоимость, которая выплачивается держателям привилегированных акций, прописана в уставе компании.
Типы привилегированных акций
Привилегии делятся на накопительные, конвертируемые, некумулятивные, неконвертируемые, покупные акции и др.
Кумулятивный
Кумулятивные привилегированные акции предоставляют владельцам гарантированное право на выплату дивидендов. При отсутствии у общества денежных средств дивиденды накапливаются до улучшения финансового состояния общества и выплачиваются в срок, установленный уставом. В период просрочек владелец кумулятивных ценных бумаг имеет право голоса.
Другие типы привилегированных акций
Возможности перехода на бумагу другого привилегированного статуса делятся на конвертируемые привилегированные и неконвертируемые. Первые могут быть конвертированы в другие типы AP или обыкновенные акции. Конвертация привилегированных ценных бумаг в обыкновенные акции должна быть предусмотрена уставом.
- Продается вариант. Покупатель имеет право продать акции по цене исполнения в срок, указанный в договоре. Это не влечет за собой обязательств эмитента по их выкупу.
- Иметь больше участия. Владелец привилегированных акций имеет право на получение дополнительного дохода в виде дивидендов помимо стандартных обязательных платежей.
- Отзывной. Право срочного или бессрочного выкупа эмитентом фиксированной стоимости.
- Гарантировано. Ценные бумаги с гарантированной доходностью. Поручителем является третье лицо: корпорация, банк.
- Учредительный. Распределено среди учредителей АО. В основном компании выпускают привилегированные бумаги для привлечения средств, и владельцы не имеют права голоса, в отличие от обычных акционеров.
Преимущества и недостатки
Держатели AP имеют преимущество перед обычными (обычными) бумажными держателями. Фиксированный доход выплачивается независимо от размера прибыли компании. Но если АО работало в убыток, дивиденды не выплачиваются. Другие привилегии зависят от типа акций. Уставом компании могут быть предусмотрены дополнительные права владельцев привилегированных акций.
Минусы привилегированных ценных бумаг:
- Эмитент вправе потребовать от акционера бумаги без объяснения причин. Ущерб будет возмещен.
- Отсутствие права голоса (почти всегда). Держатель не участвует в управлении акционерным обществом, обсуждении важных вопросов и принятии решений.
- Фиксированные дивиденды. Доходность таких акций снижается, когда прибыльность бизнеса увеличивается.
Ставки привилегированных акций
Ставка дивидендов — это прибыль на акцию за определенный период. Может выражаться в числах или процентах. Решение о повышении или понижении ставок принимается с учетом следующих факторов:
- Прибыль компании за год или квартал;
- Политика дивидендов;
- Цели акционерного общества и акционеры.
Молодые растущие компании могут устанавливать минимальные ставки, чтобы направить больше прибыли на развитие. При необходимости привлечения инвесторов этот показатель увеличивается.
Виды ставок:
- Изменение. Может варьироваться в зависимости от стратегических целей организации.
- Исправлено со стабильными выплатами. Не подлежит уменьшению и увеличению в течение всего времени нахождения ценной бумаги в обращении.
Сумма устанавливается на общем собрании акционеров. Причиной изменения могут быть заявления участников собрания или других акционеров. Ставка взимается только по размещенным и полностью оплаченным ценным бумагам, т. е. по тем, по которым собственник произвел стопроцентную оплату.
Дивиденды по привилегированным акциям
Устав или дивидендная политика прописывают минимальный размер дивидендов. Они могут быть привязаны к объему прибыли, номинальной стоимости акции или установлены в фиксированной сумме.
Пример расчета
Допустим, Сургутнефтегаз направляет на выплаты 10% чистой прибыли, а Сбербанк гарантирует дивидендную доходность не менее 15% от номинала акции, что составляет 3 рубля.
При этом одна акция Сбербанка на Московской бирже стоит около 300 рублей.
Формула расчета ставки дивидендов
Для расчета ставки дивиденда используйте формулу Rd = Div/P*100%, в которой Div – сумма дивидендных выплат на одну акцию, P – ее текущая стоимость.
Владелец привилегированной акции приобрел ее за 3000 руб. Выплаты в пользу субдивидендов составили 300 руб. Расчет скорости: Rd = 300/3000*100%. Зная курс акций, можно рассчитать сумму выплат: Div = P*Rd или Div = 3000*10% = 300.
Дивиденд Попрефам Татнефть. Фото: Investing.com
Ограничения
Ситуации, когда компания не может устанавливать ставку, начислять и выплачивать дивиденды:
- Уставный капитал акционерного общества оплачен не полностью;
- Акции не выкупались эмитентом по требованию акционеров;
- После выплаты дивидендов компания может оказаться банкротом;
- Размер чистых активов ниже минимально допустимого.
Ставка по акциям не устанавливается, если они:
- Не выпускает и не размещает, а только планируется выпуск ценных бумаг;
- Приобретены эмитентом и находятся на его балансе;
- Находятся на балансе компании, потому что покупатель нарушил обязательство по оплате.
Дивиденды по таким ценным бумагам не выплачиваются.
Условия выплаты дивидендов
Условия платежей могут быть определены уставом акционерного общества или решением собрания. Во втором случае эмитент выплачивает дивиденды не позднее 2 месяцев со дня принятия решения.
В чем разница между обыкновенными акциями и привилегированными акциями
Преимуществом держателя привилегированной акции является гарантированное получение дохода в виде выплат в пользу субдивидендов. В некоторых случаях выплата по АП меньше, чем по обыкновенным акциям, и в результате акционеры получают дополнительную выплату.
Привилегированные акции должны покупать те, кто не заинтересован в участии в управлении компанией, главное – получать дивиденды. Опытные инвесторы приобретают префы с высокой доходностью. Оценить выгоду от покупки ценных бумаг можно по совокупности параметров:
- Текущие котировки;
- Динамика – рост, падение, частые и резкие колебания или плавный график;
- Номинал;
- Дивидендная ставка - тип и размер;
- Надежность компании.
Привилегированные ценные бумаги могут быть голосующими, если это предусмотрено уставом. В этом случае держатель получает дополнительное преимущество от покупки префов.